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Celesio halten
06.11.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analystin vom Bankhaus Lampe, Leslie Iltgen, stuft die Celesio-Aktie (ISIN DE000CLS1001 / WKN CLS100) weiterhin mit "halten" ein.
Am 12.11.2009 werde Celesio die Ergebnisse für Q3/2009 veröffentlichen. Auf der Umsatzseite erwarte man gegenüber Q2/2009 eine Steigerung, nicht zuletzt a uch wegen der Konsolidierung von Panpharma. Im Apothekengeschäft gehe man davon aus, dass insbesondere die kleineren Länder (darunter Niederlande, Irland, Italien), aber auch Deutschland sich belastend auf die Entwicklung im Apothekengeschäft ausgewirkt haben dürften, während man in UK und Norwegen unverändert von einer erfreulichen Geschäftsentwicklung ausgehe.
Der Ausbau des Apothekengeschäfts in Schweden werde dieses Jahr keinen Beitrag mehr liefern (Softwareschwierigkeiten). Der Ausbau der Zahl der Markenpartnerschaften in Deutschland verzögere sich ebenfalls, so dass die angestrebten rund 500 Markenpartnerschaften erst in 2015 erreicht würden. Unter der neu gewählten Regierung erwarte man im Übrigen auch keine zeitnahen Bestrebungen den Apothekenmarkt zu liberalisieren. Der Versandhandel dürfte sich indes erfreulich entwickelt haben und künftig auch an Bedeutung gewinnen. Im deutschen Großhandel erwarte man beim Umsatz und Ertrag (inklusive Marge) eine Verbesserung gegenüber Q2/2009.
Die Kursentwicklung bei ANZAG sei zuletzt positiv gewesen, so dass man für Q3 keine Belastung erwarte. Auch auf der Währungsseite erwarte man keine weitere Verschlechterung. Zu beachten sei, dass die deutlich höheren Abschreibungen in Q3/2009 (lmpairment in Höhe von 274 Mio. EUR für Apothekengeschäft) zu einem negativen EBIT (BHLe reported: -141,9 Mio. EUR) führen würden.
Das Konzern-EBITDA solle bei 625 Mio. EUR liegen. Die Herausforderungen in den verschiedenen Märkten würden aus Sicht der Analysten weiterhin anhalten. Eine deutliche Verbesserung auf der Ertragsseite sehe man kurzfristig nicht. Mittelfristig könnten sich jedoch attraktive Wachstumschancen durch den Ausbau des Dienstleistungsbereichs ergeben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Celesio unverändert mit dem Rating "halten". Das Kursziel sehe man weiterhin bei 20 EUR. (Analyse vom 06.11.2009) (06.11.2009/ac/a/d)
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